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在DeFi中,虽然纷歧定越大越好,然则高APY的美总是能吸引人们的眼球。而且无论与传统金融相比,DeFi 收益率高若干,都不乏盼望最大化利润的 DeFi 用户,他们在平台与平台、网络与网络之间追求更高的收益。因此,杠杆式流动性挖矿以其优于替换DeFi产物的资源效率,成为有履历的DeFi介入者实现收益最大化的盛行选择,也就无独有偶了。

杠杆式流动性挖矿背后的看法并不像乍一看那么庞大;若是流动性为X的挖矿获得Y回报,那么流动性为5倍的挖矿获得5Y回报。换句话说,借入资金增添你的头寸X,也就是使用杠杆,使收益成倍增进。固然,这不是免费的;与任何借贷平台一样,你必须支付乞贷利息才气使用借入资金。然而,杠杆式流动性挖矿的亮点在于其资源效率——借入的能力比你提供的抵押品还多。

对于任何使用过DeFi借贷平台的人来说,就会知道DeFi借贷的一个普遍问题是缺乏资源效率;若是你拿出1美元作为抵押,你可能只能借到50美分。以是若是你用这50美分去挖矿,你的收入会不会比你从一最先就用那 1 美元少?这个限制对于许多借出用例来说是令人望而却步的。然而,这不是杠杆式流动性挖矿的情形。

与大多数传统贷款平台差异,杠杆式流动性挖矿允许低抵押贷款。这种更高的资源效率不仅意味着挖矿者的APY更高,也意味着贷款人的APY更高,由于这种低抵押模式缔造了更高的行使率,这是大多数贷款平台贷款apy的一个主要因素。其利益一目了然,即更高的APY,这也是为什么Alpaca Finance和Alpha Homora等杠杆式流动性挖矿平台在TVL上群集了数十亿美元,成为两个最常用的DeFi平台。

然而,提高你的挖矿职位以赚取成倍的流动性只是使用杠杆式流动性挖矿平台的最简朴的方式。有先进的功效和实践,允许用户确立定制的头寸,他们的理想风险概况,目的回报,和市场私见。从做多和做空,到使用市场中性的对冲战略,这一切都可以通过定制的杠杆式流动性挖矿实现,最主要的是,无论你做什么,杠杆式流动性挖矿——你永远都能获得收益!

杠杆式流动性挖矿

杠杆式流动性挖矿有两个要害介入者:(1)将单个代币存入贷款池以获得流动性的贷款人,以及(2)从这些贷款池借入代币以行使杠杆式流动性挖矿的挖矿者。

贷款人

在杠杆式流动性挖矿协议中,贷款人可以在DeFi中找到单一资产的最高收益(上图)。如前所述,由于贷款池总体行使率的提高,因此可以可连续地实现云云高的 APY。什么是行使率?

若是一个借贷池有1000个ETH,而且有乞贷人想借100个ETH,那么这个池的行使率将是10%(100/1000)。低抵押贷款和杠杆式流动性挖矿的优势在于,每个乞贷人都可以借到更多的钱,从而实现更高的行使率。

以前面的例子为例,若是一个传统借贷平台有10个乞贷人,由于抵押限制,每个乞贷人最多只能借10个ETH,那么他们总共将借100个ETH。在一个低抵押杠杆式流动性挖矿平台中,这10个乞贷人可能每人借50个ETH,缔造50%(500/1000)的行使率。较高的行使率对贷款人来说很主要,由于大多数贷款平台都有一个利率模子,在较高的行使率时向上倾斜,使用的是供求看法,即较高的贷款需求导致较高的借贷利率。这意味着,若是行使率到达50%,支付给贷款人的乞贷利息将远远高于10%。

通过低抵押模式,行使率有时可以到达90%以上。同时,在超额抵押借贷平台上,平台整体行使率不能高于所有资产的加权平均抵押率。这在数学上是不能能的。例如,若是一个协议有2个资产池,每个都有50%的LTV限制(存入1美元的抵押物最多可以借0.5美元),那么该平台的总体行使率就不能能跨越50%。杠杆式流动性挖矿没有这样的限制,为用户带来更高的APY !

然而,只管这些贷款是低抵押的,现代流动性挖矿平台所使用的这种模式已经证实对贷款人来说是异常平安的,由于与其他借贷平台差异,乞贷人不能从协议中提取借来的资金。因此,资金的使用和随后的返还受到协议及其整理机制的严酷控制,确保贷方收回资金。这与传统的贷款平台形成了鲜明对比,后者允许乞贷人在任何地方使用资金。

挖矿者

杠杆式流动性挖矿与LP代币的尺度挖矿类似,但有附加功效。在尺度挖矿中,用户以50:50的比例存入一对代币,为AMM“提供流动性”(例如,价值100美元的ETH和价值100美元的USDT)。这是确立LP代币所必须的。然后用户会收到LP代币,随着生意用度累积到这些LP代币中,这些代币的价值会随着时间增进。用户还可以在DEX上的挖矿池中持有一些LP代币,以获得分外的代币奖励。

在杠杆式流动性挖矿中,用户可以借代币来增添他们的挖矿头寸,从而获得分外的挖矿流动性。这个历程很简朴:在杠杆式流动性挖矿协议中,用户首先存入两个代币的随便比例。以是在上述ETH和USDT的例子之前,用户只能存入两者中的一个,或者两者的组合,底层协议会在后台举行最优交流,将代币转换为 50:50 的支解供 LP代币(这一历程称为Zapping)。

然后,为了获得杠杆,挖矿者可以以最大杠杆(1.75x-6x,取决于币对)借用其中一个代币。1倍杠杆意味着没有杠杆,好比尺度流动性挖矿。2倍杠杆意味着借入与你存作抵押品一样多的资金;你的总头寸价值将是权益价值的2倍。

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一旦选择了杠杆并确立了头寸,协议将使用一个集成的DEX将所有存入和借入的代币转换为50:50的比例,将它们作为流动性添加到DEX的池中,并将收到的LP代币放入后续的挖矿池中。然而,所有这些都是在后台发生的。对你来说,打开杠杆式流动性挖矿头寸时只需单击一下。

挖矿者从综合DEX(例如CAKE)、生意用度和分外的 ALPACA奖励中赚取流动性挖矿奖励,并支付乞贷利息,以赚取相当可观的净APY。

来自Alpaca Finance的截图显示了CAKE-BUSD对的收益率剖析

虽然使用杠杆可以带来更大的利润,但也有更大的风险。详细来说,用户在使用杠杆时最体贴的问题之一是整理风险。

杠杆式流动性挖矿协议

杠杆式流动性挖矿协议已经在所有最大的DeFi生态系统中获得用户。

下图对照了BSC、以太坊和Solana上最大的杠杆式流动性挖矿协议。

表1. DeFi 3个顶级链中领先杠杆式流动性挖矿协议的对照指标(8/18/21)

熊市中的可连续性

杠杆式流动性挖矿另有另一个亮点,那就是它若何让用户能够通过做空和对冲来确立高级战略。换句话说,通过巧妙使用杠杆和头寸定制,用户可以在持有空头甚至市场中性头寸时发生高收益。这意味着,杠杆式流动性挖矿可以让你在熊市中盈利。

除了资源效率,杠杆式流动性挖矿提供的这种能力解决了流动性挖矿的另一个主要问题,那就是可连续性;更详细地说,流动性挖矿在种种市场条件下缺乏可连续性。

在所有其他流动性挖矿平台中,你通常必须持有代币多头头寸,以提供流动性和流动性挖矿。这也意味着,在熊市中,当价钱下跌时,收益可能无法抵消持有代币带来的损失。杠杆式流动性挖矿平台是解决这一问题的一种方式,可能会成为少数几个在熊市时代仍能盈利的DeFi避风港。

杠杆式流动性挖矿在DeFi及其未来

从上面的剖析可以清晰地看出,杠杆式流动性挖矿提供了怪异的时机,可以在DeFi加密资产上赚取最高的收益。此外,这些战略可以从守旧的(挖矿稳固币或对冲伪三角中性)到高收益高风险的投契性(杠杆做多和做空),因此吸引了普遍的用户。

在其基础上,由于杠杆式流动性挖矿的大部门收益不是来自平台的代币奖励,而是来自更高的资源效率,可以一定地说,杠杆式流动性挖矿是DeFi中最可连续的部门之一。

杠杆式流动性挖矿也是为数不多的允许抵押贷款的平台类型之一。它可以通过在协议局限内限制贷款资金用于综合生意所的流动性挖矿来平安地实现这一目的。虽然这个用例乍一看可能很狭窄,但在实践中,它占了今天大多数的DeFi流动。往后贷款申请还可能扩大。它没有手艺限制,因此一旦泛起新的收益泉源,LYF协议将准备好通过向用户提供链上杠杆来捉住这些时机。

现在,杠杆式流动性挖矿平台的用户基础是多样化的,不局限于追求风险的人。当用户以准确的战略部署资金时,就可以在所有市场条件下发生可观的利润,降低风险!有种种方式可以吸引任何人,不管他们的风险概况、目的收益或知识水平若何。

总之,杠杆式流动性挖矿不仅解决了资金效率和可连续性的主要问题,而且现在还提供了具有高收入潜力的成熟产物。因此,我们信托杠杆式流动性挖矿协议将作为一个基本的构建块和DeFi LEGO继续增进。

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    2021-10-08 00:02:06 

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